2012歐洲央行啟動變相QE向銀行大輸血

　歐洲央行12月21日再祭“重拳”。當天，該行有史以來首次通過提供3年期無上限貸款的方式，向歐洲銀行體系貸出數千億歐元資金，此舉有望緩解歐債危機所帶來的信貸吃緊局面。

　　根據歐洲央行北京時間21日晚公布的數據，當天的3年期貸款招標獲得了總計523家銀行的響應，最終貸出了4890億歐元資金，遠遠超出了此前市場的預期。

　　在本月9日的歐盟峰會上，歐洲央行宣布將啟動名為“長期再融資操作”（LTRO）的3年期緊急貸款機制，并放寬了銀行需要提供的貸款抵押物標準，旨在緩解銀行業當前和今后一段時間所面臨的巨大融資壓力。近期由于歐債危機引發的惜貸情緒，歐洲銀行業流動性吃緊、借貸成本急升，很多小銀行都高度依賴歐洲央行的融資。

　　高盛資產管理公司主席奧尼爾周三在接受上海證券報記者采訪時說，市場非常關注這次LTRO融資操作的規模，“貸出的資金規模越大，對股市來說越是利好。”有觀點認為，歐洲央行的最新舉措，有助于大大降低歐洲重現“雷曼式”事件的尾部風險。

　　不少人將啟動3年期無上限貸款機制，視為一種“變相”的量化寬松（QE）舉措，因為央行并不限制銀行拿這些錢去買入歐元區國家發行的國債。法國總統薩科齊更是公開建議銀行利用從央行獲得的廉價貸款，去購買歐元區國家發行的高息國債，并從中套利。

　　過去幾天，意大利、西班牙以及法國等國的國債收益率普遍出現下跌，這在一定程度上被歸結為對央行推出LTRO融資措施的良好預期。

　　不過，很多分析人士也指出，考慮到當前各銀行都對高風險的歐元區國債避之不及，除非實在是資金鏈告急，多數銀行都不會愿意再度涉險大肆買入歐元區重債國的國債。而且，許多歐洲銀行還面臨提高資本充足率的壓力。

　　金融市場的即時反應很好地說明了問題。周三歐洲央行公布融資招標結果后，歐洲股市沖高回落。截至北京時間21日23時45分，英法德股市均微幅下跌，早盤法國等股市一度上漲超過2%。