證券資格考試資料－證券投資分析

    第一章 證券投資分析概述（1-2）　　　　　　　　　　　　　　　
    第一節 證券投資分析
    一、證券投資和證券投資分析的定義。理性的證券投資過程包括的基本步驟：確定證券投資政策，包括確定投資收益目標、投資資金的規模和投資對象三方面的內容以及應采取的投資策略和措施等；組建證券投資組合，確定具體的證券投資品種和投資者的資金投入各種證券的比例；投資組合的修正；投資組合業績評估。
    二、證券投資分析的意義：提高投資決策的科學性，減少盲目性；降低投資風險，提高投資收益。
    三、證券投資分析的信息來源：歷史資料；媒體信息；實地訪查。
    四、證券市場效率理論與證券投資分析：有效市場假設理論；有效市場的分類，與證券價格有關的“可知”的三類資料：第Ⅰ類資料，第Ⅱ類資料，第Ⅲ類資料的概念及其相互關系，以及由此將證券市場區分為弱式有效市場，半強式有效市場，強式有效市場三類市場；有效市場假設理論對證券分析的意義：有效市場和技術分析，有效市場和基本分析，有效市場和證券組合管理。
    五、證券投資分析史簡述：證券投資分析發展簡史，美、英等金融發達國家證券投資發展簡史，我國證券投資分析發展簡史；主要投資分析流派及其特點：基本分析流派，技術分析流派，心理分析流派，學術分析流派；各投資分析流派的特點及相互區別。　　　　　　　　　　　　　　　
    第二節 證券投資分析的主要方法
    一、證券投資分析的三個基本要素：信息、步驟和方法；目前進行證券投資分析所采用的分析方法主要有兩大類：基本分析和技術分析。
    二、基本分析法：基本分析法的定義；基本分析的理論基礎：任何金融資產的“真實”（或“內在”）價值等于這項資產所有者的所有預期收益流量的現值；基本分析的內容：宏觀經濟分析，三類經濟指標，主要經濟政策，行業分析與區域分析，公司分析；基本分析的優缺點；基本分析的適用范圍。
    三、技術分析法：技術分析法的定義；技術分析法的理論基礎：市場的行為包含一切信息，價格沿趨勢移動，歷史會重復；技術分析法的內容：K線理論、切線理論、形態理論、技術指標理論、波浪理論和循環周期理論；技術分析的優缺點；技術分析的適用范圍。
    四、證券投資分析中易忽略的因素：潛在風險，交易成本，股利分配，經濟趨勢，經濟政策，公司管理。　　　　　　　　　　　　
    第二章 有價證券的投資價值分析（1-4）
    第一節 債券的投資價值分析
    一、債權投資價值的影響因素：影響債券投資價值的內部因素：期限的長短，票面利率，提前贖回規定，稅收待遇，流通性，發債主體的信用；影響債券投資價值的外部因素：基礎利率，市場利率，其他因素；債券的定價原理：債券價格與利率、期限以及面值之間的動態關系。
    二、收益率曲線與利率的期限結構：收益率曲線反映債券的到期收益率與債券存續期限之間的關系，收益率曲線的概念和類型；利率期限結構反映即期利率與期限之間的關系，利率期限結構的定義，利率期限結構理論：市場預期理論，流動性偏好理論，市場分割理論。
    三、債券的基本價值評估：假設條件、評估方法和基本原理；貨幣的時間價值、終值、現值的概念及其計算方法；簡化的債券價格決定公式：一次還本付息債券的現值公式，單利公式，復利公式；債券的基本估價公式：一年付息一次債券的估價公式，半年付息一次債券的估價公式，收益率的計算。
    第二節 股票的投資價值分析
    一、股票投資價值的影響因素：影響股票投資價值的內部因素（公司凈資產、公司盈利水平、公司的股利政策、股份分割、增資和減資、公司資產重組）；影響股票投資價值的外部因素（宏觀因素、行業因素、市場因素）。
    二、股票內在價值的計算方法：根據收入資本化法建立的現金流貼現模型（一般公式、內部收益率的計算）；零增長模型（公式和內部收益率的計算以及模型的應用）；不變增長模型（公式和內部收益率的計算以及模型的應用）。
    三、股票市場價格計算方法——依據每股收益估算股票市場價格的市盈率估價方法的公式及其計算。　　　　　　　　　　　　　　
    第三節 其他投資工具的投資價值分析
    一、可轉換證券：可轉換證券的價值（理論價值、轉換價值的定義和計算）；可轉換證券的市場價格：轉換平價、轉換升水和轉換貼水的概念、計算方法和轉換期限。
    二、認股權證：認股權證的定義；認股權證的內在價值的決定因素（股票的市場價格與認購股票價格之間的差額和認股權證認購股票的數量）；認股權證的理論價值和溢價的公式及其計算方法；認股權證的杠桿作用。　　　　　　　　　　　　　　　
    第四節 投資基金的價值分析
    一、基金的單位資產凈值的概念和計算方法。
    二、封閉式基金的價值分析：封閉式基金的發行價格的概念和組成（由基金的面值和發行費用組成），基金的交易價格的概念和影響因素（基金資產凈值、市場供求關系、宏觀經濟狀況、證券市場狀況、基金管理人的管理水平以及政府有關基金的政策）。
    三、開放式基金的價值分析：開放式基金的申購價格的概念和組成（由資產凈值和銷售附加費用組成），贖回價格的概念、組成。
    第三章 證券投資的宏觀經濟分析（1-3）　　　　　　　　　　　　　　
    第一節 宏觀經濟分析
    一、宏觀經濟分析的意義與方法。宏觀經濟分析的意義：把握證券市場的總體變動趨勢，判斷整個證券市場的投資價值，掌握宏觀經濟政策對證券市場的影響力度與方向；宏觀經濟分析的基本方法：總量分析法，結構分析法。
    二、評價宏觀經濟形勢的基本變量：GDP與經濟增長率；貨幣供應量；失業率；通貨膨脹率；利率；匯率；財政收支；國際收支；固定資產投資規模。
    第二節 宏觀經濟分析的主要內容
    一、宏觀經濟運行分析。宏觀經濟運行對證券市場的影響，影響的途徑：公司經營效益，居民收入水平，投資者對股價的預期，資金成本。宏觀經濟變動與證券市場波動的關系：GDP變動（持續、穩定、高速的GDP增長，高通脹下的GDP增長，宏觀調控下的GDP減速增長，轉折性的GDP變動；經濟周期變動）；通貨變動（通貨膨脹對證券市場的影響，通貨緊縮對證券市場的影響）。
    二、宏觀經濟政策分析。財政政策：財政政策的手段及其對證券市場的影響，財政政策的手段包括：國家預算，稅收，國債，財政補貼，財政管理體制，轉移支付；財政政策的種類與經濟效應及其對證券市場的影響，包括：減少稅收、降低稅率、擴大減免稅范圍，擴大財政支出、加大財政赤字，減少國債發行，增加財政補貼；分析財政政策對證券市場影響應注意的問題。貨幣政策：貨幣政策及其作用；貨幣政策工具，包括：法定存款準備金率，再貼現政策，公開市場業務，直接信用控制，間接信用指導；貨幣政策的運作；貨幣政策對證券市場的影響，包括：利率，中央銀行的公開市場業務對證券價格的影響，調節貨幣供應量對證券市場的影響，選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。收入政策：收入政策概述；我國收入政策的變化及其對證券市場的影響。
    三、國際金融市場環境分析，國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預期影響證券市場；國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場。
    第三節 股票市場的供求關系
    一、股票市場供給的決定因素與變動特點。宏觀經濟環境；制度因素；上市公司質量。
    二、股票市場需求的決定因素與變動特點。宏觀經濟環境；政策因素（市場準入，利率變動狀況，證券公司的增資擴股及融資渠道的拓寬，銀證合作的前景，資本市場的逐步開放）；居民金融資產結構的調整；機構投資者的培育和壯大。
    第四章 行業分析（1-5）
    第一節 行業分析的意義
    一、行業的定義。
    二、行業分析的意義。行業經濟是宏觀經濟的構成部分，宏觀經濟是行業經濟活動的總和。行業特征是直接決定公司投資價值的重要因素之一。行業分析是上市公司分析的前提，是聯接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁。行業分析旨在界定行業本身所處的發展階段及其在國民經濟中的地位，同時對不同的行業進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業背景。行業分析的目的是挖掘最具投資潛力的行業，進而選出最具投資價值的上市公司。　　　　　　　　　　　　　　
    第二節 行業劃分的方法
    一、道-瓊斯分類法。此方法通常將大多數股票分為三類：工業、運輸業和公用事業，然后選取有代表性的股票。此分類法是證券指數統計中最常用的分類法之一。
    二、標準行業分類法。此法把國民經濟劃分為以下10個門類：農業、畜牧狩獵業、林業和漁業；采礦業及土石采掘業；制造業；電、煤氣和水；建筑業；批發和零售業、飲食和旅館業；運輸、倉儲和郵電通信業；金融、保險、房地產和工商服務業；政府、社會和個人服務業；其他。
    三、我國國民經濟行業的分類。我國將國民經濟劃分為16個大的門類。
    四、我國證券市場的行業劃分。上證指數分類法，將上市公司分為五類：工業、商業、地產業、公用事業和綜合類；深證指數分類法，將上市公司分為六類：工業、商業、金融業、地產業、公用事業和綜合類。　　　　　　　　　　　　　　　　
    第三節 行業的一般特征分析
    一、行業的市場結構分析。根據行業中企業數量的多少、進入限制程度和產品差別，行業的市場結構基本上可分為：完全競爭；不完全競爭；寡頭壟斷；完全壟斷。
    二、經濟周期與行業分析。根據行業自身發展與國民經濟總體周期變動之間關聯的密切程度，行業可被分為：增長型行業；周期型行業；防守型行業。
    三、行業生命周期分析。根據行業自身興衰的演變過程，行業的生命周期被分為：幼稚期；成長期；成熟期；衰退期。　　　　　　　　　　　　　　
    第四節 影響行業興衰的主要因素
    一、技術進步。技術進步不斷推出新行業，同時不斷淘汰舊行業。
    二、政府政策。政府影響的行業范圍；政府對行業的促進干預和限制干預。
    三、產業組織創新。產業組織創新是推動產業形成和持續發展的重要力量。
    四、社會習慣的改變。社會習慣的變化會引起對某些商品的需求變化，進而影響行業的興衰。　　　　　　　　　　　　　　
    第五節 行業投資的選擇
    一、選擇的目標。投資者應當選擇增長型行業以及處于成長期或成熟期的行業進行投資。
    二、選擇的方法。行業增長比較分析：確定該行業是否屬于周期型行業；比較該行業的年增長率與國民生產總值、國內生產總值的年增長率；計算各觀察年份該行業銷售額在國民生產總之中所占比重。行業未來增長率預測。