證券從業資格考試《投資分析》練習題（七

一、單選題
　　1、完全正相關的證券A和證券B，其中證券A的期望收益率為16%，標準差為6%，證券B的期望收益率為20%，標準差為8%。如果投資證券A、證券B的比例分別為30%和70%，證券組合的標準差為( )。
　　A.3.8%
　　B.7.4%
　　C.5.9%
　　D.6.2%
　　標準答案：b
　　解　　析：因為完全正相關，所以，相關系數為1。
　　組合的方差為：0.3^2*0.06^2+0.7^2*0.08^2+2*0.3*0.7*0.06*0.08*1=0.005476
　　所以， 組合的標準差為：7.4%
　　2、適合入選收入型組合的證券有( )。 
　　A.高收益的普通股
　　B.優先股
　　C.高派息風險的普通股
　　D.低派息、股價漲幅較大的普通股
　　標準答案：b
　　3、在資本定價模型下，投資者甲的風險承受能力比投資者乙的風險承受能力強，那么( )。
　　A.甲的無差異曲線比乙的無差異曲線向上彎曲的程度大
　　B.甲的收益要求比乙大
　　C.乙的收益比甲高
　　D.相同的風險狀態下，乙對風險的增加要求更多的風險補償
　　標準答案：d
　　4、關于證券組合的敘述，下列說法錯誤的是( )。
　　A.在對證券投資組合業績進行評估時，考慮組合收益的高低就可以了
　　B.投資目標的確定應包括風險和收益兩項內容
　　C.證券組合的風險隨著組合所包含證券數量的增加而降低
　　D.投資收益是對承擔風險的補償
　　標準答案：a
　　5、下表列示了對證券M的未來收益率狀況的估計：
　　收益率(%) -20 30
　　概率 1/2 1/2
　　則證券M的期望收益率和標準差分別為( )。
　　A.5%，6.25%
　　B.6%，25%
　　C.6%，6.25%
　　D.5%，25%
　　標準答案：d
　　二、多選題
　　6、套利定價理論的幾個基本假設包括( )。
　　A.投資者是追求收益的，同時也是厭惡風險的
　　B.資本市場沒有摩擦
　　C.所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響
　　D.投資者能夠發現市場上是否存在套利機會，并利用該機會進行套利
　　標準答案：a, c, d 考試大論壇
　　7、在組合投資理論中，有效證券組合是指( )。
　　A.可行域內部任意可行組合
　　B.可行域的左上邊界上的任意可行組合
　　C.按照投資者的共同偏好規則，排除那些被所有投資者都認為差的組合后余下的這些組合
　　D.可行域右上邊界上的任意可行組合
　　標準答案：b, c
　　8、證券組合管理的基本步驟包括( )。
　　A.確定證券投資政策
　　B.進行證券投資分析
　　C.構建證券投資組合 考試大論壇
　　D.投資組合的修正
　　標準答案：a, b, c, d
　　9、A公司2007年每股股息為0.8元，預期今后每股股息將以每年10%的速度穩定增長，當前的無風險利率為0.035，市場組合的風險溢價為0.07，A公司股票的β值為1.5。那么以下說法正確的有( )。
　　A.A公司必要收益率為0.14
　　B.A公司預期收益率為0.12
　　C.A公司當前合理價格為15元
　　D.A公司當前合理價格為20元
　　標準答案：a, d
　　解　　析：參見教材P340 例4
　　K=rF+[E(rm-rF)] β=0.035+0.07×1.5=0.14
　　P0=0.8/(0.14-0.1)=20元
　　10、關于久期在投資實踐中的應用，下列說法錯誤的是( )。
　　A.久期已成為市場普遍接受的風險控制指標
　　B.針對固定收益類產品設定“久期×凸性”指標進行控制，有避免投資經理為了追求高收益而過量持有高風險品種的作用
　　C.可以通過對市場上不同期限品種價格的變化來分析市場在期限上的投資偏好
　　D.可以用來控制持倉債券的利率風險
　　標準答案：b, c
　　三、判斷題
　　11、按照投資者的共同偏好規則，可以排除那些被所有投資者都認為差的組合，把排除后余下的這些組合稱為有效證券組合。 ( )
　　對 錯
　　標準答案：正確
　　12、一個證券組合的特雷諾指數是連接證券組合與無風險證券的直線的斜率，當這一斜率大于證券市場的斜率時，組合的績效不如市場績效。 ( )
　　對 錯
　　標準答案：錯誤
　　13、在資本資產定價模型假設下，當市場達到均衡時，市場組合M成為一個有效組合;所有有效組合都可視為無風險證券F與市場組合M的再組合。 ( )
　　對 錯 
　　標準答案：正確
　　14、從組合線的形狀看，相關系數越小，在不賣空的情況下，證券組合的風險越小。 ( )
　　對 錯
　　標準答案：正確
　　15、β系數反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。 ( )
　　對 錯
　　標準答案：正確