證券發行與承銷復習資料:國債銷售價格

　　1、 國債銷售的價格：以前，按規定以面值出售，但現在，財政部允許承銷商在發行期內自定銷售價格，隨行就市發行。 
　　2、 影響國債銷售價格的因素
　　（1）市場利率。市場利率趨于上升，就限制了承銷商確定銷售價格的空間。
　　（2）承銷商承銷國債的中標成本。國債銷售價格一般不應低于承銷商與發行人的結算價格，否則，就有可能發生虧損。
　　（3）流通市場中可比國債的收益率水平。
　　（4）國債承銷的手續費收入。由于有這個手續費，為促進分銷活動，承銷商有可能壓低銷售價格。 
　　（5）承銷商所期望的資金回收速度。降低銷售價格，承銷商資金的回收速度會加快，承銷商可通過獲取這部分資金占用其中的利息收入來提高收益。
　　（6）其他國債分銷過程中的成本。