2010年證券從業資格《投資基金》考點：股票基金

一、了解股票基金在投資組合中的作用

　　股票基金追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資，風險大，收益高。股票基金提供了長期的投資增值性，可滿足教育支出、退休支出的遠期支出需要。與房地產一樣，股票基金也是應付通貨膨脹的有效手段。

　　二、掌握股票基金與股票的區別

　　(一)價格變動。股票價格在一個交易日內始終處于變動中，而股票基金每天只有一個價格。

　　(二)股票價格受股票的供求關系影響，股票基金凈值不受申購、贖回的基金份額數量大小的影響。

　　(三)人們可以根據上市公司的基本面對股票價格高低作出合理判斷，卻不能對股票基金凈值進行合理與否的判斷，因為股票基金的凈值是由其持有的證券價格復合而成的。

　　(四)單一股票投資風險比較集中，投資風險比較大;股票基金進行分散投資，風險低于股票風險

　　三、熟悉股票基金的分類

　　(一)按投資市場不同，國內股票基金、國外股票基金和全球股票基金

　　(二)按股票規模分類，小盤股票基金、中盤股票基金和大盤股票基金

　　(三)按股票性質分類，價值型股票基金、成長型股票基金和平衡型股票基金

　　(四)按基金投資風格分類：大盤成長型基金、大盤價值型基金、大盤混合型基金、小盤成長型基金、小盤價值型基金、小盤混合型基金、中盤成長型基金、中盤價值型基金、中盤混合型基金

　　(五)按行業分類

　　四、股票基金的投資風險

　　主要風險：系統性風險、非系統性風險和管理風險

　　系統性風險即市場風險，是指有整體政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響。系統性風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不能通過分散投資加以消除，因此也稱為“不可分散風險”。

　　非系統性風險等是只個別證券特有的風險，包括企業的信用風險、經營風險、財務風險等。非系統性風險可以通過分散投資加以規避，因此又被稱為“可分散風險”

　　管理運作風險是指由于基金經理對基金的主動性操作行為而導致的風險，比如基金經理不適當地對某一行業或某一個股集中投資而導致的風險，

　　五、股票基金的分析

　　對股票基金的分析集中于五個方面：1、經營業績2.風險大小3.組合特點4.操作成本5.操作策略

　　(一)反應基金經營業績的指標，主要包括基金分紅、已實現收益、凈值增長率，其中凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經營成果。

　　基金分紅是基金對基金投資收益的派現，其大小受到基金分紅政策、已實現收益、留存收益的影響，不能全面反映基金的實際表現。此外，已實現收益也不能很好全面反映基金的經營成果，因為，如果基金只賣出有盈利的股票，保留被套的股票，已實現的收益就很高，但是基金的浮動虧損可能更大，基金最終可能是虧損的。

　　凈值增長率對基金分紅、已實現收益和未實現收益都加以考慮，因此最有效地反映基金經營成果。

　　

 

　　凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。(二)反映基金風險大小的指標

 

　　反映基金風險大小的指標有：標準差、貝塔值、持股集中度、行業投資集中度、持股數量

　　1.可以用凈值增長率標準差衡量基金風險的大小，一般而言，標準差越大，說明凈值增長率波動程度越大，基金風險越大。

　　2.股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動受到證券市場系統風險的影響，通常用β的大小衡量一只基金面臨的市場風險，β將一只股票基金的凈值增長率與某個市場指數聯系起來，用以反映基金凈值變動對市場指數變動的敏感程度。

　　

 

　　如果某基金β值大于1，說明該基金是一只活躍的或激進型基金;如果基金β值小于1，說明該基金是一只穩定型或防御型基金，

　　

 

　　持股集中度越高說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風險就越大

　　(三)反映股票基金組合特點的指標

　　依據股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標可以對股票基金的投資風格進行分析

　　通過對基金投資的股票的平均市值的分析，可以判斷基金偏好大盤股、中盤股還是小盤股

　　通過分析基金所持股票的平均市盈率、平均市凈率可以判斷基金傾向于投資價值型股票還是成長型股票。如果基金的平均市盈率、市凈率小于市場指數的市盈率和市凈率，可以認為該股票基金屬于價值型基金;反之，該股票基金可以被歸為成長型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指標

　　費用率是平價基金運作效率和運作成本的統計指標

　　

 

　　費用率越低說明基金的運作成本越低，運作效率越高。

　　基金運作費用包括：基金管理費、托管費、營銷服務費等，但是不包括：申購贖回費、投資利息費、交易傭金等

　　(五)反映基金操作策略的指標

　　基金股票周轉率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。