證券知識：指數備兌權證

　備兌權證的標的資產可以有很多種，例如單個股票、一籃子股票以及股票價格指數等等。顧名思義，以指數為標的資產的備兌權證就稱為指數備兌權證。指數備兌權證和股票備兌權證并沒有本質上的區別，但由于標的資產本身的差別，使得二者在具體條款上也存在一定的不同。
　　首先，在結算方式上，股票備兌權證通常可以有現金結算方式和證券給付方式兩種，而指數備兌權證都是以現金結算。即使同為現金結算，在結算價格的確定方面，股票備兌權證和指數備兌權證也存在差別。以香港權證市場為例，股票備兌權證的結算價為權證到期日前5天（不包括到期日）收盤價的算術平均價，而大部份的指數備兌權證會根據即月指數期貨結算日的EAS（當天指數現貨全日5分鐘平均價）計算。
　　其次，在換股比率方面，股票備兌權證和指數備兌權證存在較大的差別。例如在香港權證市場，股票權證的換股比率通常為10或者1，而指數備兌權證的換股比率則相差較大。舉例來說，恒指認購證1520的換股比率為15900，而恒指認沽證7982的換股比率為18000。
　　在什么情況下，投資者應該選擇指數備兌權證呢？如果投資者對大市的走勢有較大的把握，而在個股的選擇上把握較小時，選擇投資指數權證是一個較好的方法。特別是在個股分化較嚴重的情況下，投資指數備兌權證可以有效避免在牛市中“只賺指數不賺錢”的尷尬。
　　由于指數的波動幅度通常遠不如個股，因此，相對于同一有效杠桿水平的股票權證來說，指數備兌權證的價格變化幅度也比較小。為了能夠更好的實現權證“以小博大”的杠桿效應，在投資者對后市走勢把握較大的情況下，可以選擇有效杠桿較大的指數權證。
　　此外，在股票市場中，個股的非系統性風險可以通過分散投資有效消除，但系統性風險則不然。由于指數價格的波動可以看作是系統性風險，為了有效的管理系統性風險，可以在投資組合中加入以指數為標的資產的各種衍生產品，例如指數期貨、指數權證等。因此，選擇合適的指數備兌權證加入到投資組合中，可以調整投資組合面臨的系統性風險