投資基金指導：均衡配置適當增配偏股型基金

　　二季度基礎A股市場維持向上震蕩格局的可能性較大。由于通縮和降息預期減弱，二季度債券收益不容樂觀。基金投資者應保持均衡配置，適當增配偏股型基金，并保留一定的低風險基金。
　　增配偏股型基金
　　在此種市場格局的預期下，基金投資者應保持均衡配置，適當增配偏股型基金，并保留一定的低風險基金。風險承受能力較高的投資者可選擇趨勢判斷較準確、善于甄選個股的中小規模基金，穩健型投資者可選擇久期保持在中等水平的債券型基金。
　　在一季度震蕩的市場環境中，為適應市場變動，很多基金經理增加了中期波段操作。但受基金契約(產品特性)和投資風格的約束，只有規模適中、配置靈活的基金才能充分發揮波段操作的作用。
　　首先，可以選擇最近市值規模適中、便于靈活操作的基金；其次，選擇基金契約對投資風格的要求和約束較少的基金；最后考察基金在過去兩個季度和最近的系統風險，如果系統風險的變動顯示基金在過去不同的市場階段能跟隨市場變動有效地調整組合，則在一定程度上驗證了基金經理的中期波段操作能力。
　　公募基金經理任何時候都需要在投資機制中考慮到系統風險的管理，個別投資風格極為激進的基金，也許在市場單邊上揚的階段有超越同類的高凈值增長，但在市場下降的過程中凈值損失的速度也是驚人的。筆者認為，這種做法使基金資產承擔了極大的風險，雖然在某一個短時期內可能會有很高的市場排名，但其高收益不能持續。特別在震蕩的市場環境下，對系統風險的控制是不可缺少的。
　　震蕩市場中基金經理的選股能力至關重要。基于二季度的A股市場環境與一季度將有很多相似之處的判斷，對一季度數據加以分析，考察各基金經理的選股能力。同時考察了各基金個股選擇的超額收益以及此超額收益的波動，并在此基礎上構建出能夠全面度量基金個股選擇能力的指標，篩選出該指標值最好的基金進入備選基金池。
　　理性看待封基分紅現象
　　投資者應理性看待封閉式基金的分紅現象，應該關注基金經理的投資管理能力、基金折價率所對應的回報率、以及長期收益與風險之間的配比等多方面因素。
　　封閉式基金分紅的條件為：1、可供分配收益大于零；2、當年已實現收益大于零；3、基金當年收益先彌補上一年度虧損后，才可進行當年收益分配；4、分紅不低于年度已實現收益的90%；5、收益分配采取現金方式，每年度至少分配一次。除此之外，分紅除權后單位凈值不能低于面值的規定是對于開放式基金而言的，對封閉式基金并未有此規定，但一些基金公司也已經將此作為封閉式基金分紅的隱含條件。
　　近期基金08年年報陸續公布，并有少數基金公布了分紅方案。年報數據顯示，目前共有7只基金的年度已實現收益和可供分配收益均為正，進行年度分紅的可能性較大。除已公告的基金安信(0.996,-0.00,-0.10%)和基金裕陽(1.009,-0.01,-1.18%)之外，基金漢盛(1.331,0.00,0.53%)、基金漢興(1.002,-0.00,-0.40%)、基金景宏(1.139,-0.01,-0.87%)的潛在分紅也在0.1元以上。
　　股票型基金推薦
　　序號代碼名稱類型
　　1288002中信紅利靈活股票
　　2519005海富股票靈活股票
　　3340006興業全球靈活股票
　　4162204荷銀精選靈活股票
　　5481006工銀紅利靈活股票
　　債券型基金推薦
　　序號代碼基金名稱基金類型
　　1288102中信穩定雙利債券債券型
　　2485105工銀瑞信增強收益A債券型
　　封閉式基金推薦
　　序號代碼基金簡稱安全墊期限相關年化
　　收益率(%)
　　1184693基金普豐(0.790,0.00,0.13%)－62%5.028
　　2184689基金普惠(1.028,0.00,0.00%)－62%4.650

編輯推薦：

銀行招聘聲明：銀行招聘登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。