中國金融服務業中信托業增速最快

7月25日，畢馬威（KPMG）發布報告指出，從業績的角度來看，中國信托業在某種程度上是金融服務行業中增長速度最快的行業。而對于近兩年急劇膨脹的銀信合作，畢馬威認為銀監會的法規并不是為了抑制銀行與信托公司之間的合作，而是希望信托公司能夠以正確方式，為銀行理財投資客戶提供風險可控的增值理財產品。
　　去年是信托業黃金年
　　報告指出，自2007年各公司重新獲得牌照以來，2010年是信托公司發展最好的一年，中國資本市場的波動和銀行業的信貸緊縮在2010年和2011年顯著加劇，在一定程度上有利于中國信托業的發展。
　　報告稱，2009年至2010年的兩年間，信托公司的利潤經歷了前所未有的高速度增長。“原因相當簡單。他們的業務兩頭其實都不存在瓶頸。”畢馬威報告的主要作者賈森·貝德福德（Jason Bedford）表示。
　　貝德福德指出，在投資方面，信托公司擁有許多機遇，原因是它們具備從放貸到對沖和股權交易任何業務的自由；在募資方面，對信托公司產品的需求已出現飆升，因為許多產品實現了大約15%的回報率。
　　報告還指出，信托公司的服務范圍和產品種類也得到了顯著的改善。集合信托產品的增幅已顯著超過了管理資產總規模的增長率，這是一個可喜的跡象，因為集合信托產品能帶來更高的手續費及傭金收入。另外，由于信托公司正在向私人財富管理者和理財服務提供者的角色過渡，各公司自營收入占總收入的比例也已經減少。總之，從業績的角度來看，中國信托業在某種程度上是金融服務行業中增長速度最快的行業。
　　雖然信托公司在近幾年里飛速發展，但與金融行業其他領域相比，目前信托業的規模仍然較小。
　　收入轉向手續費和傭金
　　畢馬威報告認為，2011年實施凈資本要求，將進一步推動信托公司的主要收入來源由過去的自營業務收入，轉向手續費和傭金收入。2010年，手續費和傭金收入平均占行業總收入的62%，而2009年該數據為53%。
　　報告稱，由于信托公司擁有穩健的風險管理系統、完善的管理以及相對透明的自營交易系統，它們顯然能在活躍的融資和投資活動中獲得利潤。
　　畢馬威研報指出，貸款在信托公司的自營業務內也占很大的比重，行業中的利息收入平均占總收入的10%。然而，不同的信托公司在這方面存在很大的差異。
　　銀信合作的扭曲與出路
　　2008年12月，銀監會頒布的《銀行與信托公司業務合作指引》首次對銀行與信托公司的合作業務做出規范，該指引將信托公司的角色定義為理財產品的受托人——受托理財資產的專業管理人。
　　然而，實際情況卻和預想的有所偏差，銀信合作主要被用于將銀行的信貸資產打包成理財產品，并在2009年下半年開始出現了爆發式的增長。
　　2008年和2009年里，銀信合作理財產品名下的資產主要來自于銀行自身信貸資產。產品開發的具體流程是，由銀行從它們的貸款組合中揀選一些優質貸款，然后通過信托公司將貸款打包為理財產品，再出售給銀行的零售客戶。
　　畢馬威認為，這些產品結構在一定程度上有些變化。部分理財產品并非投向銀行自己的信貸資產，而是通過信托公司作為平臺為銀行的客戶提供信托貸款。與此同時，還出現了一些由貸款、債券和股權收益權等資產組合成的理財產品，并由于其較高的流動性受到投資者歡迎。銀信合作理財產品主要是為了留住大部分的存款人，同時變相地以高于存款利率的預期收益率吸引新的存款人。這些產品的收益率一般在2.5%~5%之間。然而，由于此類理財產品增長迅速，且部分銀信合作產品有協助銀行將表內的信貸資產轉移到表外的嫌疑。基于此，有媒體將信托公司稱為“影子銀行”。
　　報告稱，無論理財產品多么安全，一旦有關貸款成為不良貸款，銀行多少還是會為其埋單，更不用說其中蘊含的聲譽風險。此外，銀信合作產品違背了把信托公司發展為創新金融機構的初衷，這是監管機構所不愿意看到的。但畢馬威認為“影子銀行”的稱謂有失偏頗，銀監會的法規并不是為了抑制銀行與信托公司之間的合作，而是希望信托公司能夠以正確方式，為銀行理財投資客戶提供風險可控的增值理財產品。長期而言，信托公司可利用銀行成熟的渠道向銀行零售客戶提供低風險的投資產品。信托公司也可選擇利用私人銀行部門所提供的客戶資源，為高凈值人士提供量身定制的產品