2010年證券從業資格考試《證券交易》考點精講(5)

第五章 金融衍生產品(1-3)

　　第一節　金融期貨與期權

　　1、期貨合約是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。金融期貨是以金融商品合約為交易對象的期貨。

　　2、相對與金融現貨交易，金融期貨交易的特征是：第一，交易對象不同;第二，交易目的不同;第三，結算方式不同。

　　3、金融期貨的主要種類有：第一，外匯期貨;第二，利率期貨;第三，股票價格指數期貨。

　　4、金融期貨的功能：第一，套期保值功能，是指通過在現貨市場與期貨市場同時做相反的交易達到為其現貨保值目的的交易方式;第二，價格發現功能，是指在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過集中競價形成期貨價格的功能。

　　5、期權又稱選擇權，是指其持有者能在規定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量的某種特定商品的權利。金融期權是以金融商品或金融期貨和約為標的物的期權交易形式。

　　6、期權的基本類型：第一，看漲期權，是指期權的買方具有在約定期限內按敲定價格買入一定數量金融資產的權利;第二，看跌期權，是指期權的買方具有在約定期限內按敲定價格賣出一定數量金融資產的權利。

　　7、期權的分類：歐式期權，美式期權;股票期權、股票指數期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權。

　　8、金融期貨與期權的區別：第一，標的不同;第二，投資者權利與義務的對稱性不同;第三，履約保證不同;第四，現金流轉不同;第五，盈虧的特點不同;第六，套期保值的作用與效果不同;

　　9、金融期貨與期權的價格及其影響因素。

　　第二節　可轉換證券

　　1、可轉換證券是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的證券。

　　2、可轉換證券的特點：第一，可以轉換成普通股票;第二，有事先規定的轉換期限;第三，持有者的身份隨著證券的轉換而相應轉換;第四，市場價格變動比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價格的升降而增減。

　　3、可轉換證券的要素：第一，轉換比例;第二，轉換價格;第三，轉換期限。

　　第三節　其他衍生工具

　　1、存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。

　　2、美國存托憑證的發行流程和交易過程。

　　3、美國存托憑證的種類：第一，無擔保的ADR;第二，有擔保的ADR。

　　4、存托憑證的優點：第一，市場容量大、籌資能力強;第二，上市手續簡單，發行成本低;第三，避開直接發行股票與債券的法律要求。

　　5、認股權證全稱股票認購授權證，它由上市公司發行，給予持有權證的投資者在未來某個時間或某一段時間以事先確認的價格購買一定量該公司股票的權利。

　　6、認股權證的要素：第一，認股數量;第二，認股價格;第三，認股期限。

　　7、影響認股權證價格的因素：第一，普通股的市值;第二，剩余有效期限;第三，換股比例;第四，認股價值。

　　8、優先認股權又稱股票先買權，是普通股股東的一種特權。

　　9、確認優先認股權的價格及價值。附權優先認股權的價值、除權優先認股權的價值、優先認股權的投機價值。

　　10、備兌憑證屬于廣義的認股權證，它給予持有者按某一特定價格購買某種股票或幾種股票組合的權利，投資者以一定的代價獲得這一權利，在到期日可根據股價情況選擇行使或不行使該權利。

　　11、備兌憑證的作用：第一，增加了股票的流動性;第二，創造了新的投資機會。備兌憑證的特征和價值