影響股票價格重要經濟因素

　　股票價格是指在證券市場上買賣股票的價格。實際上股票只是一種憑證，本身并沒有價格，它之所以具有價格，能夠在市場上進行買賣，是因為它可以給持有者帶來股息收入。股票內在的價值的大小取決于未來預期實現盈利、貼現率和未來反復的年限。企業未來盈利越多，其現值越大，股票價格也越高，而貼現越高，股票內在價值就越低，股票價格也越低。所以，在西方股票市場上，人們都密切注視著企業未來盈利的狀況。但事實上，股票價格的確定十分復雜，因為人們對一個企業未來盈利狀況的看法并不全相同，有估計得比較悲觀，股票在他們眼里的價值就低些，就要賣出；有的認為企業有發展的希望，股票在他們眼里價值就高些，就要買進。當買者多于賣者時，股票的價格就上升；當買者少于賣者時，股票的價格就下跌。所以，股票的市場價格與內在價格更多的時候表現為一致，投資者往往尋找那些內在價值大于市場的股票。
　　這樣以來，就使股票的市場價格處于不斷變化之中。它不僅要受各種經濟因素的影響而且要受政治局勢、政府政策、投資者心理、報刊雜志的消息以及謠言等社會因素的影響。下面著重分析一下影響股票價格的主要經濟因素。
　　一、股息
　　投資者之所以購買股票，是因為它能帶來不低于存款利息的股息。股份公司發行股票的數量，不是取決于它的實際資本擁有量，而是取決于股息的派發量。股息越高，購者越踴躍，股票的價格也越高。但是，股息的增加又取決于企業收益的增長。如果企業發行股票的數量增加了，而增資后的利潤卻為同步增長，股息將無法維持原有水平，必然要減少，股票價格也會隨之下降。歐美國家的一些企業，為了不斷發展業務，使企業收益日益增長，把公司的凈利潤大部分或全部留下，以擴大資本積累，用于生產和經營，只發放少量股息或不發放股息，并且，國家在稅收制度上也積極整套這樣伏。由于企業的股票以即使不發或少發股息，這種股票對投資者也仍有很大的吸引力。
　　二、金融資本和稅收
　　股份公司常常向銀行借款，隨著借款額的增多，銀行對企業的控制也就逐漸加強并取得了相當的發言權。在企業收益減少的情況下，雖然他們希望能夠穩定股息，但銀行為了自身的安全，會支持企業少發或停發股息，因而影響了股票的價格。稅收對投資者影響也很大，投資者購買股票是為了增加收益，如果國家對某些營利事業在稅收給以優惠，那么就能使這些企業的稅后利潤相對增加，使它們的股票升值。
　　三、經濟周期
　　在經濟繁榮時期，企業盈利多，股息高，股票則猛漲；在經濟危機時期，企業生產萎縮，股息下降，股價則猛跌；在經濟蕭條時期，股價漸有轉機；在進入復蘇時期后，股價又開始上漲。所以，資本主義股票價格的變動，一般是與資本主義經濟周期相適應的。
　　四、通貨膨脹
　　社會貨幣供應量的增減是影響股票價格的原因之一。通常，貨幣供應量增加，社會一部分閑置資金就會投向證券交易，從而抬高股價；相反，貨幣供應量減少，社會購買力降低，股價也必然下跌。由貨幣供應量不斷增大而導致的通貨膨脹，在一定限度內對生產有刺激作用，因為它能促進企業銷售收入和股票投資名義收益的增加，所以在銀行利率不隨物價同比例上升的條件下，人們為了保值，將不再熱心于存款，而轉向投資股票，使股票價格再提高。但是，如果通貨膨脹上升過猛，甚至了超過兩位數，那么將造成人們實際收入下降和市場需求不足，加劇生產過剩，導致經濟危機，使股票價格下跌。
　　五、貼現率與利率
　　貼現是銀行放款的一種形式，貼現率與存款利率有密切的聯系。存款率越高，貼現率也越高。由于股票的價格與企業未來預期盈利成正比，與貼現率（利息率）成反比，所以貼現率（或利息率）的提高，會導致股票價格的下降。但西方國家往往在銀行利率上升時，股票市場依然活跌，原因是投資者常常在兩者之間選擇：銀行存款風險小，利率高，收入穩定，但不靈活，資金被固定在一段時間內不能挪作他用，并且通俗讀物以抵銷通貨膨脹造成的損失。而股票可以買賣，較為靈活，風險雖大，但碰上好運，可獲大利。所以，在銀行利率提高的情況下，仍然有一些具有冒險精神的投資者熱心于股票交易。
　　六、科技發明
　　在產業結構調整和轉移時期，新產品的開發顯得越來越重要，股價也會受到它們的強烈沖擊。
　　新產品從開發完成至股價下跌這段時間，可分成三個階段：
　　1、當消息傳出以后，成了熱門話題，此時股價自然會上揚，尤其一旦有人用投機手段，則更容易暴漲。
　　2、已經成為人們爭相投資的對象，而這種新發明要普及化，需要很長時間，屆時還銷不出去的話，股價便會下跌。
　　3、假如新發明能夠提高公司的業績和利潤率，股價會上漲，若沒有預期效果，則跌幅很大。
　　因此，股票交易者必然充分注意這種規律，牢牢掌握股價的主動權。