2012年銀行從業資格考試《個人理財》預習--金融衍生品市場

1、概述

　　金融衍生品市場，是以金融衍生工具為交易對象的市場。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權市場、遠期協議市場和互換市場。

　　金融衍生產品是從標的資產派生出來的金融工具，這類工具的價值依賴于基本標的資產的價值。

　　①金融衍生工具的種類

　　按照基礎工具的種類劃分：股權、貨幣和利率衍生工具

　　按照交易場所劃分：場內交易工具和場外交易工具

　　按照交易方式劃分：遠期、期貨、期權和互換

　　② 衍生金融市場的特點

　　衍生金融市場的特點：可復制性、杠桿特征

　　③ 金融衍生品市場的功能

　　轉移風險、價格發現、提高交易效率、優化資源配置

　　④ 金融衍生工具的交易主體

　　套期保值者（風險對沖者）、投機者、套利者、經紀人

　　⑤ 金融衍生品市場的交易組織

　　交易所交易（即場內交易）、場外交易

　　2、金融衍生品市場：

　　包括四個子市場：金融遠期市場、金融期貨市場、金融期權市場、金融互換市場

　　（1）金融遠期市場

　　遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量某種金融工具的合約。金融遠期合約的優點是規避價格風險。金融遠期合約的缺點表現在：非標準化合約、柜臺交易、沒有履約保證。

　　（2）金融期貨市場

　　金融期貨市場是專門進行金融期貨合約交易的場所，是有組織、有嚴格規章制度的金融期貨交易所，如倫敦國際金融期貨交易所。

　　金融期貨合約是指協議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數量的金融工具的標準化協議。

　　期貨可分為商品期貨和金融期貨。

　　國際市場上最主要、最典型的金融期貨交易品種有利率期貨、外匯期貨和股票價格指數期貨。

　　金融期貨市場的參與主體包括金融期貨交易者、金融期貨交易所、經紀行、結算公司和保險公司。

　　期貨合約的特征：期貨合約是標準化合約；期貨合約的履約大部分通過對沖方式；期貨合約的履行由期貨交易所或結算公司提供擔保； 合約有最小的價格和變動幅度。

　　期貨交易的主要制度有：保證金制度、每日結算制度、持倉限額制度、大戶報告制度（與持倉限額相聯系）和強行平倉制度。

　　（3）金融期權市場

　　金融期權合約：金融期權實質上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內按買賣雙方約定的價格，購買或出售一定數量的某種金融資產權利的合約。

　　金融期權的要素：基礎資產、期權的買方、期權的賣方、敲定價格、到期日、期權費。

　　金融期權的分類：

　　按權利性質劃分：看漲期權和看跌期權

　　按到期日戶分：歐式期權和美式期權

　　按敲定價格與標的資產市場價格的關系不同劃分：溢價期權、平價期權和折價期權

　　按交易產所劃分：交易所交易期權和場外交易期權

　　按基礎資產的性質劃分：現貨期權和期貨期權

　　金融期權有四種基本的交易策略：

　　買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權和賣出看跌期權

　　買進看漲期權：買方收益=P-X-C 或–C

　　賣出看漲期權：買方收益=-C 或X-P-C

　　例題：以下對看跌期權的執行價格的理解正確的是（）

　　A 執行價格是看跌期權的權利金

　　B 執行價格是看跌期權合約相對應標的資產的市場價格

　　C 期權買方有權利按此價格賣出相應資產

　　D 期權買方有權利按此價格買入相應資產

　　E 期權賣方有義務按此價格向買方買入相對應的標的資產

　　（4）金融互換市場

　　金融互換的概念：互換是約定兩個或兩個以上當事人，按照商定條件，在約定的時間內，相互交換等職現金流的合約。

　　金融互換的類型：利率互換、貨幣互換轉