2012年銀行從業資格考試《個人理財》第三章知識精講

第一節 金融市場的功能和結構
一、金融市場的概念、功能和構成要素
(一)金融市場概念
金融市場是指以金融資產為交易對象而形成的供求關系及其交易機制的總和。
(1)它是金融資產進行交易的有形和無形的“場所”。
(2)它反映了金融資產供應者和需求者之間的供求關系。
(3)它包含了金融資產的交易機制，其中最主要的是價格(包括利率、匯率及各種證券的價格)機制。
(二)金融市場的特點
(1)市場商品的特殊性。金融市場交易的對象是貨幣和資金以及其他金融工具。
(2)市場交易價格的一致性。金融市場中的貨幣資金價格是對利潤的分割。
(3)市場交易活動的集中性。金融工具的交易是通過一些專業機構組織實現的。
(4)交易主體角色的可變性。一般來講，企業是資金的需求者，家庭是資金的供應者，但它們的交易主體角色有時會互換。
(三)金融市場的主要功能
金融市場的功能可以從微觀和宏觀兩個方面來考察。
1．微觀經濟功能
(1)集聚功能。金融市場有引導眾多分散的小額資金匯聚成投人社會再生產資金的集合功能。
(2)財富功能。金融工具為投資者提供了儲存財富、保有資產和財富增值的途徑，金融市場的流動性和產品的多樣性維系了市場的財富效應。
(3)避險功能。金融市場為市場參與者提供了防范資產風險和收入風險的手段。有兩種實現方式：一是保險機構出售保險單；二是金融市場提供套期保值、組合投資的條件和機會。
(4)交易功能。借助金融市場的交易組織、交易規則和管理制度，金融工具比較便利地實現交易。
2．宏觀經濟功能
(1)資源配置功能。金融市場通過將資源從利用效率低的部門轉移到利用效率高的部門，實現稀缺資源的合理配置和有效利用。
(2)調節功能。金融市場通過其特有的資本集聚功能和引導資本合理配置的機制，首先對微觀經濟部門產生影響，進而自發調節宏觀經濟活動。
(3)反映功能。金融市場是國民經濟景氣度指標的重要信號系統。
(四)金融市場的構成要素
金融市場的構成要素包括主體、客體和中介。
1．金融市場的主體
參與金融市場交易的當事人是金融市場的主體，包括企業、政府及政府機構、金融機構、居民個人。
(1)企業。企業既是金融市場的資金供給者，又是資金的需求者，它們是金融市場運行的基礎。
(2)政府及政府機構。通常，各國的中央政府與地方政府都是資金的需求者，他們主要通過財政部代理發行的地方政府債券來籌集資金，用于基礎設施建設，彌補財政預算赤字等。
(3)金融機構。金融機構包括銀行業金融機構和非銀行業金融機構。在我國金融市場上，三大政策性銀行、金融信托機構及財務公司等，也歸人金融機構之列，是金融市場的主體之一。
銀行業金融機構是指通過吸收各種存款而獲得可利用資金，并將之貸給需要資金的各經濟主體及投資于證券等以獲取收益的金融機構。它們是金融市場的重要中介，也是套期保值和套利的重要主體。一般包括：商業銀行、儲蓄機構和信用合作社。
非銀行業金融機構是指通過發行證券或以契約性的方式聚集社會閑散資金的金融機構，主要有：保險公司、養老基金、投資銀行和投資基金。
(4)中央銀行。中央銀行既是金融市場的行為主體，又是金融市場上的監管者。首先，作為銀行的銀行，它充當最后的貸款人角色，從而成為金融市場資金的提供者。其次，中央銀行為了執行貨幣政策，調節貨幣供應量，通常采取在金融市場上買賣證券的做法，進行公開市場操作。
(5)居民個人。在金融市場上，居民是最大的資金供給者。人們將手中的閑置資金投入金融市場，實現資金的保值和增值；有時，居民個人也有資金需求，但數量一般較小，常常是用于耐用消費品的購買及住房消費等。
2．金融市場的客體
金融市場的客體是金融市場的交易對象，即金融工具。包括同業拆借、票據、債券、股票、外匯和金融衍生品等。
3．金融市場的中介
金融市場的中介大體可分為交易中介和服務中介。
(1)交易中介。交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金。包括銀行、證券承銷商、證券交易經紀人、證券交易所和證券結算公司。
(2)服務中介。服務中介是為市場參與者提供咨詢顧問服務的中介機構，如會計師事務所、律師事務所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構等。
二、金融市場的分類
(一)按照金融交易是否存在固定場所劃分
按照金融交易是否存在固定場所，金融市場劃分為有形市場和無形市場。典型的有形市場是交易所。在現實世界中，大部分的金融資產交易均在無形市場上進行。
(二)按照金融工具發行和流通特征劃分
按照金融工具發行和流通特征，金融市場劃分為發行市場、二級市場、第三市場和第四市場。其中發行市場又稱一級市場、初級市場；二級市場又稱為流通市場。金融資產的發行方式主要有兩種方式：一是將金融資產銷售給特定的機構；二是將金融資產廣泛地發售給社會公眾。前者稱為私募發行，其發行對象一般為機構投資者；后者稱為公募發行，其發行對象為社會公眾。初級市場是二級市場的基礎和前提，沒有初級市場就沒有二級市場；二級市場是初級市場存在與發展的重要條件之一，無論從流動性還是從價格確定上，初級市場都要受到二級市場的影響。
(三)按照交易標的物劃分
按照交易標的物的不同，金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場、保險市場和黃金及其他投資品市場。
(四)按照中介特征劃分
根據在資金融通中的中介機構特征來劃分，可將金融市場分為直接金融市場和間接金融市場。直接金融市場指的是資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場，一般指的是通過發行債券和股票的方式在金融市場上籌集資金的融資市場。間接金融市場則是通過銀行等信用中介機構作為媒介來進行資金融通的市場：
(五)按交割方式劃分
根據交割方式的不同，金融市場可分為現貨市場與衍生市場。現貨市場實際上是指即期交易的市場，是金融市場上最普遍的一種交易方式。相比于遠期交易市場，現貨市場指市場買賣雙方成交后須在若干個交易日內辦理交割的金融交易市場。現貨交易包括現金交易、固定方式交易及保證金交易。衍生市場是各種衍生金融工具進行交易的市場。
(六)按地域劃分
金融市場按其作用的地域范圍來劃分，又可以分為國內金融市場及國際金融市場。國內金融市場是指金融交易的作用范圍僅限于一國之內的市場，它除了包括全國性的以本幣計值的金融資產交易市場之外，還包括一國范圍內的地方性金融市場。國際金融市場則是金融資產跨越國界交易的場所

第二節 貨幣市場
貨幣市場，是指以融資期限在1年以下的金融資產為交易標的物的短期金融市場。它的主要功能是保持金融資產的流動性，以便隨時轉換成現實的貨幣。貨幣市場工具包括政府發行的短期政府債券、商業票據、可轉讓的大額定期存單以及貨幣市場共同基金等。這些交易工具常常作為機構和企業的流動性一級準備，故被稱為準貨幣，而融通短期資金的市場也被稱為貨幣市場。貨幣市場具有低風險、低收益，期限短、流動性高，交易量大等特征。
一、同業拆借市場
(一)同業拆借市場的概念和功能
同業拆借指銀行等金融機構之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準備金余額，以調劑資金余缺。