2011年注冊會計師考試公司戰略與風險管理精講筆記14

第三節 戰略發展方法

　　以上章節講述了企業可選擇用來保持競爭優勢的一些戰略的基本理論以及各自適用的情況。企業追求增長，而增長有多種定義。例如，利潤和市場份額的增長。每一種巳選戰略都有著不同的發展方式，這些方式可以分為三種類型:內部發展、并購戰略、聯合發展和戰略聯盟。

　　一、內部發展

　　內部發展，也稱內生增長，是指企業在不收購其他企業的情況下利用自身的規模、利潤、活動等內部資源來實現擴張。當企業在具有美好發展前景的市場中經營時，可以通過充分利用現有產品及服務和市場機會或通過多元化來實現內生發展。但是，由于現有產品的壽命有限，內生增長戰略必須包括新產品開發計劃和戰略、新的能力和競爭力。企業必須富有創新精神。即使企業只追求穩定，也需要創新精神，因為企業不能永遠依靠其現有的產品、服務和市場，因為消費者的品位、生活方式和社會潮流在變化。想要保持銷售額和利潤，企業必須開發新產品或服務來取代正在走下坡路的產品和服務。對于許多企業來說，特別是那些產品需要高科技設計或制造方式的企業，內部發展或內生增長已經成為主要的戰略發展方式。因為開發過程被視作是獲得必要技巧和知識從而使企業能充分利用其產品優勢并在市場中立于不敗之地的最佳方式。同樣的道理也適用于企業通過直接參與來開發新市場的情況。

　　企業采取內生增長有以下功因(1)開發新產品的過程使企業能最深刻地了解市場及產品;(2)不存在合適的收購對象;(3)保持同樣的管理風格和企業文化，從而減輕混亂程度;(4)為管理者提供職業發展機會，避免停滯不前;(5)可能需要的代價較低，因為獲得資產時無需為商譽支付額外的金額;(6)收購中通常會產生隱藏的或無法預測的損失，而內生增長不太可能產生這種情況;(7)這可能是唯一合理的、實現真正技術創新的方法;(8)可以有計劃地進行，很容易從企業資驚獲得財務支持，并且成本可以按時間分攤;(9)風險較低。而在收購中，購買者可能還需承擔以前業主所做的決策而產生的后果。例如，由于醫療及安全方面的違規而欠下員工的債務。

　　盡管內部開發新活動的最終成本可能高于收購其他企業，但是成本的分攤可能會對企業更有利且比較符合實際，特別是那些沒有資金進行大額技資的小企業或公共服務類型的組織來說，這是它們選擇內部發展的一個主要理由。內部發展的成本增速較慢，這也可能有助于將戰略發展對其他活動的干擾降至最低。但是，內部發展有一些缺點:(1)與購買市場中現有的企業相比，它可能會激化某一市場內的競爭;(2)企業并不能接觸到另一知名企業的知識及系統，可能會更具風險;(3)從一開始就缺乏規模經濟或經驗曲線效應;(4)當市場發展得非常快時，內部發展會顯得過于緩慢;(5)可能會對進入新市場產生非常高的壁壘。

　　二、并購戰略

　　如上文所述，企業可以通過內部發展實現增長，也可以通過收購與兼并實現增長。兼并( merger)是指兩家或兩家以上的企業合并，結果是一家企業繼續存在或組成一家全新的企業。在后一種情況下，企業聯合在一起被稱為合并。兼并，比較典型的情況是兩家企業自愿聯合在一起，這樣做是為了實現協同效應。收購( acquisition)是指一家企業購買另一家企業的控制權益。收購后，被收購企業既可以解散，也可以被改組成收購企業的所屬部門或子公司。二者的共同特征是被并購企業的經營資源支配權發生了轉移。

　　并購 (merger and acquisition)是進入新業務領域最通行的一種做法。這不僅是因為與從頭開始一項全新業務相比，它是一條進入目標市場的捷徑，而且因為它提供了一種跨越壁壘進入新業務領域的有效辦法。這些壁壘包括獲得技術方面的經驗、建立與供應商的聯系、達到足夠大的規模以抗衡對手的效率和單位成本、不得不在廣告和促銷方面進行大量開支以獲得市場青睞和品牌承認、保證有足夠的銷量等。在很多行業中，選擇內部創業的道路并試圖發展為有效率的競爭者所必需的知識、資驚、運作規模和市場聲譽可能要花費數年的時間，而并購一個已建好的相關企業則可以使進入者直接進入到在目標行業建立強大的市場地位的階段。并購 (M&A)是企業取得外部資源，謀求對外發展的戰略，它包括兼并和收購兩種含義。

　　(一)并購的動因

　　企業可能出于以下原因進行兼并或收購:

　　1.通過引進新的產品系列、占據市場份額來實現營銷方面的優勢。許多企業擁有較強實力和某些資源，在此情況下，通過并購同行業的企業和相關的企業，可以迅速達到壯大市場力量的目的。

　　2.通過收購本行業中的企業來對新進入者設置更為有效的壁壘。

　　3.實現多元化。實現多元化經營戰略的最常用的方法之一就是進行并購。企業認為在現有的市場或業務領域內開發新產品和建立新企業是比較容易的，這是因為企業的管理者對產品和市場都非常了解。然而，企業要開發與現有業務完全不同的新產品或進入一個新的市場，管理者就會感到很困難。因此，多元化經營很少是通過內部開發來實現的，尤其是.跨行業的非相關多元化，而通常是通過并購實現的。

　　4.獲取規模經濟，以更大的產量和大批購買來削減戚本。

　　5.獲得技術與技能。

　　6.獲得流行資源。購買方可通過發行額外的股票、特別是市盈率高的股票作為支付對價。

　　7 .通過形成大到無法被收購的規模來避免被別人收購而保持獨立性。

　　(二)并購的類型

　　企業并購有許多具體形式，這些形式可以從不同的角度加以分類。

　　1.按并購雙方所處的行業分類

　　按并購方與被并購方所處的行業相同與杏，可以分為橫向并購、縱向井購和混合并購三種。

　　(1)橫向并購是指井購方與被并購方處于同一行業。橫向井購可以消除重復設施，提供系列產品或服務，實現優勢互補，擴大市場份額。

　　(2)縱向井購是指在經營對象上有密切聯系，但處于不同產銷階段的企業之間的并購。按照產品實體流動的方向，縱向并購又可分為順向并購與逆向并購。順向井購是指沿著產品實體流動方向所發生的井購，如產品原料生產企業并購加工企業或銷售商或最終客戶 4或加工企業并購銷售企業等;逆向并購是指沿著產品實體流動的反向所發生的并購，如加工企業并購原料供應商，或銷售企業井購原料供應企業或加工企業等。縱向并購可以加強企業經營整體的計劃性，協調供產銷結構，增強企業競爭能力。