2010年證券從業資格考試基礎知識講義第二章(2)

第二節 股票的價值與價格
　　一、股票價值
　　(一)股票票面價值 ：股票上標明的金額
　　(二)賬面價值=股票凈值=每股凈資產：每股股票所代表的實際資產的價值，在沒有優先股的情況下，等于公司凈資產 / 發行在外的普通股股數
　　(三)清算價值：公司清算時每一股份所代表的實際價值。 理論上應該與帳面價值一致，前提是清算時的資產實際銷售額與財務報表上的帳面價值一致。實際上往往低于前者，一是清算時壓價出售，二是發生清算成本
　　(四)內在價值 - 理論價值：是股票未來收益的現值，取決于股息收入和市場利率
　　二、股票的價格
　　股票的價格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的價格，其價格由價值決定，但股票本身并沒有價值，只是因為能夠給持有者帶來收益(股息和資本利得)。股票交易實際上是對股票未來收益權的轉讓，價格是對未來收益的評定。
　　購買股票的動機是由于能夠給持有者帶來預期收益，即期值，包括股票的未來股息收入、資本利的以及股本增值收益 ―― 現值理論。
　　(一)股票理論價格 = 預期股息 / 必要收益率
　　(二)股票市場價格：由價值決定，同時受到許多因素的影響，其中供求關系是最直接的因素，其它因素都是通過作用于供求關系而影響價格
　　三、影響股票價格的因素
　　(一)公司經營狀況：公司資產凈值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入 、原材料供應及價格變化、主要經營者更替、公司改組或合并、意外災害
　　(二)宏觀經濟因素 ：宏觀經濟因素 、經濟增資、經濟周期循環、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹 、匯率變化、國際收支狀況
　　(三)政治因素 ：戰爭;證券更迭、領袖更替;政府重大經濟政策出臺、社會經濟發展規劃的制定、重要法規的頒布;國際社會政治經濟的變化
　　(四)心理因素 ：證券市場的心理預期、從眾心理
　　(五)穩定市場的政策與制度安排
　　(六)人為操縱因素