證券從業資格考試：資產證券化

資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。
　　簡介
　　(asset securitization) 是指將缺乏流動性的資產，轉換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性。 
　　具體介紹
　　（ 1 ）廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合采取證券資產這一價值形態的資產運營方式，它包括以下四類： 
　　1 ） 實體資產證券化：即實體資產向證券資產的轉換，是以實物資產和無形資產為基礎發行證券并上市的過程。 
　　2 ）信貸資產證券化：是指把欠流動性但有未來現金流的信貸資產（如銀行的貸款、企業的應收帳款等）經過重組形成資產池，并以此為基礎發行證券。 
　　3 ）證券資產證券化：即證券資產的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎資產，再以其產生的現金流或與現金流相關的變量為基礎發行證券。 
　　4 ）現金資產證券化：是指現金的持有者通過投資將現金轉化成證券的過程。 
　　（ 2 ）狹義的資產證券化是指信貸資產證券化。按照被證券化資產種類的不同 
　　信貸資產證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化（ Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和資產支持的證券化（ Asset-Backed Securitization, ABS ）。 
　　（ 3 ）概括地講，一次完整的證券化融資的基本流程是：發起人將證券化資產出售給一家特殊目的機構 (Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由 SPV 主動購買可證券化的資產，然后 SPV 將這些資產匯集成資產池（ Assets Pool ），再以該資產池所產生的現金流為支撐在金融市場上發行有價證券融資，最后用資產池產生的現金流來清償所發行的有價證券。 
　　（ 4 ）舉例簡單通俗地了解一下資產證券化: 
　　A: 在未來能夠產生現金流的資產 
　　B:上述資產的原始所有者；信用等級太低，沒有更好的融資途徑 
　　C:樞紐（受托機構）SPV 
　　D:投資者 
　　資產證券化——B把A轉移給C，C以證券的方式銷售給D。 
　　B低成本地（不用付息）拿到了現金；D在購買以后可能會獲得投資回報；C獲得了能產生可見現金流的優質資產。 
　　投資者D之所以可能獲得收益，是因為A不是垃圾，而是被認定為在將來的日子里能夠穩妥地變成錢的好東西。 
　　SPV是個中樞，主要是負責持有A并實現A與破產等麻煩隔離開來，并為投資者的利益說話做事。 
　　SPV進行資產組合，不同的A在信用評級或增級的基礎上進行改良、組合、調整。目的是吸引投資者，為發行證券。 
　　過去有很多資產成功進行了證券化，例如應收賬款，汽車貸款等，現在出現了更多類型的資產，例如電影特許權使用費，電費應收款單，健康會所會員資格等。但核心是一樣的：這些資產必須能產生可預見的現金流。 
　　（5） 目前我國試點資產證券化的銀行有兩家，分別是國家開發銀行和中國建設銀行