2011年注冊會計師考試公司戰略與風險管理精講筆記44

第八節 對匯率和利率風險的監督與控制

　　對匯率和利率風險監督與控制是一個動態的過程。計量現有業務的匯率和利率敞口是不夠的，企業還應估計新業務對其敞口的影響。機構應定期對現行策略是否與企業追求的風險狀況相宜進行重新評估。高級管理層和董事會應制定報告系統，以便自己能夠監控企業當前及潛在的風險敞口，并確保風險敞口水平與其規定的目標相一致。

　　(一)董事會和高級管理層的監督

　　董事會及高級管理層對企業匯率和利率風險活動的有效監督是有效的風險管理程序的基礎。董事會和高級管理層的責任是理解企業正面臨的匯率和利率風險的性質和水平，以及風險與整體商業策略的適宜程度。就董事會來說，董事會具有四大責任。它必須確立企業戰略方向和對匯率和利率風險的容忍度并提供指引，以及指定有權且有責任管理該等風險的高級管理人員。它還必須監控企業業績及整體匯率和利率風險狀況，確保維持謹慎的利率風險水平，并提供充分的資本作為支持。在評估企業針對匯率和利率風險的資本充足率時，董事會應考慮企業當前和潛在的匯率和利率風險敞口，以及可能損害企業資本的其他風險，如信用、流動性和交易風險。此外，董事會還應確保企業實施有助于匯率和利率風險根本原則。最后，董事會須確保為匯率效的風險管理要求一定的技術及人力資源。

　　另一方面，高級管理層有責任確保匯率和利率風險不僅在長時間內得到管理，而且每天都應如此。在管理企業活動時，高級管理層應制定并實施能將董事會的目的和目標以及風險承受能力轉化成操作規范的程序和做法，并且讓企業人員能夠充分理解這些與董事會意圖相符的規范。高級管理層亦應確保遵守董事會已設立的計量、管理和報告匯率和利率風險敞口的權利和責任范圍。他們監督管理信息及識別、計量、監察和控制企業匯率和利率風險的其他系統的執行和維持。他們還為匯率和利率風險管理程序設立有效的內部控制(二)風險平估和實施策略

　　管理完善始企業不僅關注其現有業務產生的風險，并且還考慮由預期業務增長產生的敞口。分析收益面臨的風險時，企業可就活動和業務的類型和組合以及未來業務的數量、定價和期限作出假設。戰略商業計劃、營銷策略、年度預算和歷史趨勢分析有助于企業作出這些假設。一些企業還可能分析經濟價值的風險時，將新業務的假設囊括在內。

　　盡管有關新業務的假設為奉獻計量系統帶來了另外的主觀因素，但是它們幫助企業管理層預測未來的風險敞口。要包括關于新的變動的業務假設時，企業管理層應確保這些假設對于待評估的匯率和利率情景是真實的，并且根據企業的競爭和整體業務策略，它們是可以實現的。企業管理層應避免作出過于樂觀的假設，否則它們將掩蓋企業由其現有業務組合產生的匯率和利率敞口。

　　(三)匯率和利率風險的報告

　　企業應設立充分的系統來報告風險敞口。企業的高級管理層和董事會或下屬委員會應至少每季度取得關于企業匯率和利率風險敞口的報告。根據企業的風險水平和風險水平出現重大變化的可能性，可適當提高報告頻率。這些報告應使高級管理層和董事會或下屬委員會能夠對匯率和利率風險敞口總數的水平和趨勢進行評估，以及對主要假設(如針對收益曲線的形狀變化或預期償還借款或取出存款的速度的假設)的敏感性進行評估。而且，管理層可根據報告評估風險水平和績效之間的抵消情況進行評估。管理層考慮主要的匯率和利率策略時，應評估潛在風險對潛在回報的影響。管理層還應驗證董事會已確定的風險承受水平及限定是否得以遵循，并找出任何政策的例外情況。他們應確定對于承受的匯率和利率風險，企業是否握有重組的資本。

　　提交給董事會和高級管理層的匯率和利率風險報告應當清晰、簡明和及時，為他們制定決策提供所需的信息。交給董事會的報告還應包括控制活動。此類報告包括對匯率和利率風險管理所用金融工具的獨立估價，以及對模型的預測和業績進行比較的模型驗證。

　　(四)匯率和利率風險控制

　　企業的內部監控結構應確保組織(特別是匯率和利率風險管理程序)安全健康地運轉。設立和維持有效的控制系統，包括遵守正式的權利范圍和適當的職責劃分，是管理層更為重要的責任之一。負責評估風險監察和控制程序的人員，應與之審查的職能相獨立。

　　企業董事會應確定企業對匯率和利率風險的管理，并將之傳達給高級管理層。根據承受能力，高級管理層應當設定適當的風險限定，以使企業敞口維持在董事會對匯率和利率的可能變動范圍的風險承受能力之內。對限定的控制應當確保管理層能夠迅速注意到超過預定水平的頭寸